美光警告RAM短缺至2028年，创86.25%毛利率与530亿美元利润

据Tom's Hardware于2026年10月1日报道，美国存储芯片巨头美光（Micron）在最新财报中发出严峻预警：全球RAM（随机存取存储器）短缺局面将至少延续至2028年，公司自身也无法预测供需何时恢复平衡。与此同时，美光录得历史最高毛利率——86.25%，带动季度利润飙升至超过530亿美元，凸显存储芯片市场的极端供需失衡。

创纪录财务表现：毛利率与利润双新高

美光2026财年第四季度（截至2026年8月）的财报堪称惊艳。路透社援引财报数据指出，公司该季度毛利率达到惊人的86.25%，远高于上年同期的58.4%，创下公司成立以来的最高纪录。季度净利润突破530亿美元（约合人民币3.78万亿元），较去年同期增长超过400%。美光首席执行官Sanjay Mehrotra在电话会议中表示：“这一业绩反映了我们在AI驱动存储需求浪潮中的强劲执行力，以及严格的供给纪律。”美光同时宣布将该季度资本支出上调至120亿美元，以加速扩充先进制程产能，但高层坦承新增产能落地仍需18至24个月。

RAM短缺根源：AI“吞食”产能与供给扩张滞后

此轮RAM短缺的核心推手是人工智能（AI）与高性能计算（HPC）的爆发式增长。根据Tom's Hardware的分析，单个AI服务器所需的HBM3（高带宽内存）容量是传统服务器的8至10倍，而HBM芯片本质上由DRAM（动态随机存取存储器）堆叠而成，大量挤占了原本用于PC与移动设备的DRAM晶圆产能。美光首席商务官Sumit Sadana在采访中强调：“我们从未见过如此强烈的结构性需求增长。”此外，全球主要存储制造商——包括三星、SK海力士和美光——在过去两年因市场低迷而削减了资本开支，导致新晶圆厂建设滞后。当前全球DRAM产能利用率已接近极限，新增供给远无法跟上需求爬坡速度。

“看不到供需平衡的曙光”——高管直言景氣不明

美光高管对前景的描述极为罕见地悲观。Sanjay Mehrotra在财报电话会议中明确表示：“We do not have line of sight to when supply and demand will return to balance.”（我们看不到供需何时会恢复平衡。）他进一步解释，即便美光正在加速建设犹他州与日本广岛的新工厂，这些产能最早也要到2027年下半年才能逐步释放，且初期良率爬升过程会进一步拖累有效供给。Bloomberg分析指出，美光的言论暗示RAM价格将至少在两年内维持高位，下游客户（如PC OEM、数据中心运营商）将被迫接受更高的成本。

市场影响：PC内存价格翻倍，服务器DRAM合约价年增80%

当前RAM价格已出现历史级上涨。根据市场研究机构TrendForce的数据，2026年第三季度服务器用DDR5模块的合约价较去年同期上涨约80%，PC用DDR5内存条零售价增幅也超过50%。下表展示了过去四个季度DRAM价格与美光财务指标的变化趋势：

消费者端，PC玩家已明显感受到“内存比CPU还贵”的窘境。32GB DDR5套装的零售价在2026年10月已突破300美元，较2025年初翻倍。美光总裁Manish Bhatia在财报分析师会上警告：“短缺没有缓解迹象，2027年供需缺口可能进一步扩大。”

厂商对策：美光大举扩张，但短期无解

面对持续短缺，美光已宣布将在2027年底前投入超过400亿美元用于新建产能，重点升级1𝛔（1-alpha）及以下制程的HBM和DDR5产线。公司同时向供应商发出长期采购承诺，以锁定关键设备交期。然而，美光首席财务官Mark Murphy在摩根士丹利科技大会上坦言：“即便我们开足马力，2028年之前供需缺口仍无法完全弥合。”三星与SK海力士同样在加速扩产，但三者合计的DRAM晶圆产出在2026年仅增长不足5%，远低于需求增速（约25%）。

FAQ

Q1: RAM短缺的主要原因是什么？

A1: 主要是AI服务器对HBM内存的爆发式需求，消耗了大部分DRAM产能；同时过去两年存储厂商资本支出不足导致新增产能滞后。Tom's Hardware指出，AI驱动的结构性需求是历史上从未有过的。

Q2: RAM短缺预计何时结束？

A2: 美光高层明确表示“看不到供需平衡的时间点”，并预测短缺至少持续至2028年。路透社报道，新工厂产能可能在2027年下半年逐步释放，但供需完全恢复平衡可能需要到2028年之后。

结语

美光的创纪录财报是“短缺之痛”的另一种体现：供给缺口越深，赚钱越多，但下游行业与消费者承担的成本也越高。随着AI算力竞赛持续升温，RAM短缺或将成为未来两年科技产业链的核心变量。