伯克希尔增持莱纳至11.2% 买入节奏明显放缓

伯克希尔·哈撒韦本周继续增持莱纳公司（Lennar）股份，将其在这家住宅建筑商的持股比例提升至11.2%，但购入节奏明显放缓。根据路透社引述的SEC文件显示，伯克希尔在周一至周三期间累计购入价值5360万美元的莱纳A类股票及32.9万美元的超投票权B类股票，使总持仓达到2660万股，按周五收盘价计算总价值约21亿美元。这一动向引发市场对巴菲特房地产板块布局策略的广泛关注。

增持历程：从隐秘建仓到强制披露

伯克希尔对莱纳的建仓始于2025年末，当时持有720万股。根据CNBC报道，截至今年第一季度末，持仓已增至1030万股，增幅达43%。第二季度末进一步攀升至1340万股，对应5.4%的持股比例，市值约12亿美元。进入第三季度后，随着股价持续走弱，伯克希尔在未引发市场注意的情况下继续秘密购入，直至9月中旬持股比例触及10%的监管红线，触发SEC规则要求其在两个工作日内披露后续交易。

购入节奏：从日均5800万骤降至1350万

伯克希尔在9月17日至25日的七个交易日中有六天进行买入操作，累计投入近3.49亿美元，日均投入约5800万美元。然而，本周的日均购入额已降至不足1800万美元。截至周三收盘，伯克希尔本周累计投入约5400万美元。值得注意的是，周五晚间新闻通讯发布时伯克希尔尚未提交新的披露文件，表明周四可能未进行任何买入操作。若按四天计算，日均购入额仅为1350万美元。

摩根士丹利看空：目标价较现价低近两成

就在伯克希尔持续加仓的同时，摩根士丹利于周四启动对莱纳的覆盖研究，给予"减持"评级，目标价设定为每股65美元。这一目标价较当日收盘价79.81美元有近19%的下行空间，当日莱纳股价下跌2.8%。摩根士丹利分析师指出，美国房地产市场短期前景不容乐观，高利率环境持续压制购房需求。据彭博社报道，该行认为莱纳在当前估值水平上缺乏足够的安全边际。

房贷利率升至7.30% 创近三年新高

美国房地产市场正面临严峻考验。根据美国抵押贷款银行家协会（MBA）10月1日发布的数据，30年期固定利率抵押贷款平均利率已连续六周攀升，达到7.30%的水平，为2023年末以来的最高点。CNBC房地产记者Diana Olick在9月30日的报道中指出，高企的利率已明显抑制潜在购房者的入市意愿，同时房价较去年同期仍处上涨通道，双重压力令市场成交量持续萎缩。

巴菲特重回全球富豪榜前十

在增持莱纳之外，沃伦·巴菲特本人也传来好消息。据福布斯实时富豪榜显示，巴菲特已于周四下午超越西班牙快时尚集团Inditex创始人阿曼西奥·奥特加，重新夺回全球第十大富豪的位置。截至周五美东时间下午5时15分，福布斯估计巴菲特净资产为1430亿美元，较奥特加的1400亿美元高出30亿美元。巴菲特也是全球前十大富豪中唯一来自非科技领域的代表。而彭博亿万富豪指数则显示，奥特加净资产被估为1250亿美元，在该榜单中跌至第15位。

伯克希尔长期布局住房市场的逻辑

分析人士认为，伯克希尔对莱纳的持续增持体现了巴菲特对长期住房市场复苏的判断。尽管当前高利率环境短期承压，但美国住房供应结构性短缺问题长期存在。据彭博社报道，伯克希尔的投资逻辑可能着眼于未来数年抵押贷款利率回落后的需求释放。然而，值得注意的是，伯克希尔在9月中旬触及10%披露门槛后，仍选择在股价疲弱期继续加仓，这表明其对长期价值的信心并未因短期市场波动而动摇。

Q1: 伯克希尔增持莱纳的合规要求是什么？

A1: 根据SEC规则，当机构投资者持股比例触及10%后，后续交易需在两个工作日内提交13D表格披露。伯克希尔在9月中旬触发该门槛后，上周已连续提交两份文件，披露其在9月17日至25日期间投入近3.49亿美元购入莱纳股票。

Q2: 伯克希尔对莱纳的总投资规模有多大？

A2: 截至2026年10月2日，伯克希尔持有莱纳2660万股，其中包括A类和B类股票，按周五收盘价计算总市值约21亿美元，持股比例达11.2%。该仓位从2025年末的720万股起步，在过去三个季度中经历了三轮明显加仓。

伯克希尔对莱纳的增持步伐虽有所放缓，但整体持仓规模仍在扩大。在房贷利率高企、房地产市场短期承压的背景下，这一逆势布局究竟是对长期价值的坚定押注，还是对短期风险的误判，市场将密切关注后续披露文件以获取更多线索。