纽约联储：特朗普关税推高日常商品通胀2.9个百分点

根据纽约联邦储备银行最新发布的研究报告，若无特朗普政府实施的关税政策，美国消费者在2025年至2026年初期间支付的许多日常商品价格本应出现下降。报告明确指出，关税是导致67类商品价格上涨2.9个百分点的直接原因，这一结论为评估关税对通胀的影响提供了迄今最清晰的证据。

关税直接推高通胀2.9个百分点

据路透社引述的纽约联储报告显示，截至2026年2月，特朗普总统在2025年和2026年初施加的进口关税，使得一组涵盖67种日常商品的样本价格指数累计上涨了2.9个百分点。纽约联储研究员Mary Amiti、Sebastian Heise和David Weinstein在报告中写道：“关税对消费者价格的影响比直接效应所暗示的更大、更持久。”他们发现，在没有这些关税的情况下，同类商品价格在同一时期内原本会下跌约1%。这一发现直接挑战了美国政府关于关税主要由外国出口商承担的主张。

关税传导率：每上涨1%即推升物价0.25%

报告通过计量模型量化了关税与物价之间的传导关系。研究者指出，平均关税率每上升1个百分点，一年后消费者价格上涨约0.25个百分点。这意味着关税上涨的净效应中，约26%最终转化为消费者支付的价格上涨。2025年关税大幅上调后，年度价格增速在2026年初达到峰值。美国广播公司（ABC）援引的旁证分析人士认为，这一传导率高于许多经济学家的初始预期，表明美国进口商和零售商并未像特朗普所声称的那样完全“吸收”关税成本。

两阶段构成：直接效应与间接溢出效应

纽约联储的报告将关税对物价的影响拆分为两个部分。约三分之二的价格上涨直接来源于进口环节征收的关税本身；剩余三分之一则是由间接的“溢出效应”驱动，比如美国本土企业使用进口零部件或原材料生产商品时，成本上升并转嫁给消费者。研究人员强调，这些间接效应使关税对通胀的冲击范围更广、时间更长。下表展示了关税对百货品类价格影响的结构分解：

企业“吸收论”与现实相悖

特朗普总统在2025年5月曾公开表示，企业应该“吸收”关税带来的成本增加，而不是将其转嫁给购物者。然而纽约联储的研究表明，现实中大约26%的关税增加最终传递到了价格端。研究团队在报告中写道：“关税有更大、更持久的影响。”零售商如沃尔玛、家得宝等曾公开表示，无法消化所有关税成本，不得不部分提价。这一数据直接反驳了白宫此前声称“关税不会伤害美国消费者”的论点。

最高法院叫停关税与历史性的退款

2026年2月，美国最高法院裁定推翻特朗普政府针对多国实施的大部分关税，认定其法律依据存在根本性缺陷。据CNBC报道，随后零售商获得了数十亿美元的关税退款，沃尔玛、家得宝和塔吉特等巨头成为主要受益方。然而，白宫随即宣布将尝试通过替代法律工具重新实施类似关税。当前，从多国进口的商品仍面临约10%的关税，远低于此前个别品类高达25%的水平。纽约联储的报告认为，即使关税水平下降，已发生的价格上涨也将持续至2027年。

FAQ段

Q1: 纽约联储报告的结论是否意味着未来商品价格必然上涨？

A1: 报告明确指出，若关税维持当前较低水平（约10%），消费者价格压力将会减轻，但已产生的价格上涨会“持续至2027年”。关键变量在于白宫是否通过其他法律途径加征新关税。

Q2: 企业到底有没有能力“吸收”关税成本？

A2: 报告显示，企业仅吸收了约74%的关税上涨，约26%已转嫁到价格中。这意味着企业不可能完全吸收高额关税，尤其是利润率较低的零售商。若未来关税再次提高，消费者将直接面对价格上升。

结尾段

纽约联储的这份报告以数据和实证分析，拆解了关税对日常商品价格的直接影响与间接溢出。它清晰地揭示出，若无关税，2025-2026年的通胀压力本就有限；关税政策本身才是消费者价格持续上涨的核心推手。未来关税走势与法律博弈，将直接影响普通美国人的钱包。